今年8月上旬的一個清晨,，筆者打車途徑北京東四環(huán),，到了朝陽公路附近,，原本每次都該擁堵二十分鐘左右的結(jié)點(diǎn),，竟然非常順暢地通過了,。才發(fā)現(xiàn)，原本一直被圍欄封閉，進(jìn)行改造施工的東四環(huán)雙新橋主路已經(jīng)開通放行,，改造升級后，建成20余年的東四環(huán)雙新橋“長高”了,，橋下高度達(dá)到4.5米,，升級為雙向八車道的丁字路口，為北京朝陽站周邊道路減負(fù),。

之前之所以擁堵,，是因?yàn)槭┕挝辉跂|四環(huán)主路兩側(cè)鋪設(shè)了臨時導(dǎo)行路，東四環(huán)主路的車流需要繞道行駛,。而這680米的改造提升工程,，已經(jīng)連續(xù)幾月有余，在施工現(xiàn)場,，最多時有近二十臺中大型挖掘機(jī),、十幾輛汽車起重機(jī)、幾臺裝載機(jī)和旋挖鉆機(jī)在施工,。

而這僅僅是2024年北京地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施和交通建設(shè)投資的“零頭”,。

2023年到2024年，京津冀地區(qū),，除了河北是因?yàn)閲?yán)苛的限制高排放政策導(dǎo)致的市場更新之外,，北京和天津，作為城鎮(zhèn)化程度已經(jīng)領(lǐng)先于國內(nèi)其他區(qū)域的發(fā)達(dá)地區(qū),，仍然有較好市場的增長性，其支撐因素本質(zhì)上還存在兩大類需求,，一是類似于四環(huán)雙新橋這種改擴(kuò)建帶來的建設(shè)需求,；另外一種就是中大型央國企承包商和設(shè)備出口貿(mào)易商集中而帶來的出口需求。

北京和天津,，可以作為我們判斷未來國內(nèi)主要市場存量空間上限的參考樣本,。

終端需求的延展和多樣化的演變，可以解釋很多我們曾經(jīng)困惑的問題,，其一是地產(chǎn)需求與挖掘機(jī)銷量之間的不同步問題,。

2020年初，疊加新冠肺炎影響,，中國的房地產(chǎn)新開工面積大幅負(fù)增長,，前兩月是有史以來的最低點(diǎn)-44.9%，2020年全年的累計降幅恢復(fù)到-1.2%,。在較低的基數(shù)下,，2021年僅實(shí)現(xiàn)了半年的增長，下半年轉(zhuǎn)負(fù),，一直下滑到今天,，增速的最低點(diǎn)是22年年底達(dá)到的-39.4%,，2024年房地產(chǎn)新開工面積的最低增速點(diǎn)是前2月，低至-29.7%,，然后逐月微幅收窄到9月的-22.2%,。

圖1  2018年至今國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積累計同比增速與挖掘機(jī)市場月度增速對比

我們再看國內(nèi)挖掘機(jī)市場，2019年5月就出現(xiàn)了負(fù)增長,，降幅達(dá)到-5.6%,，然后6月迅速收窄到接近持平，在連續(xù)半年的小幅增長之后,，2020年1月,、2月與地產(chǎn)的新開工面積增速發(fā)生了非常有趣的同步性，降幅高達(dá)-24.3%和-60.4%,。然后,，就一路起飛了13個月，其中峰值是2021年2月255.5%,；2021年4月開始,，是連續(xù)35個月的下行，其中最低值是2022年3月-63.6%,；2024年3月至今,，是連續(xù)7個月的恢復(fù)增長。

2021年4月是國內(nèi)挖掘機(jī)市場下行的轉(zhuǎn)折點(diǎn),，21年7月是房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn),，挖掘機(jī)領(lǐng)先了3個月，如果按照2019年5月與2020年1月來對照,，那么挖掘機(jī)市場就是領(lǐng)先房地產(chǎn)市場7個月,。

挖掘機(jī)市場的變化趨勢為什么會領(lǐng)先于房地產(chǎn)新開工面積呢？

在工程機(jī)械行業(yè)的傳統(tǒng)觀念里,，房地產(chǎn)作為工程機(jī)械產(chǎn)品,、特別是土方機(jī)械最重要的需求領(lǐng)域，與行業(yè)需求的變化密切關(guān)聯(lián),，是完全的正相關(guān)關(guān)系,，而需求端的變化傳導(dǎo)到設(shè)備采購端，應(yīng)該領(lǐng)先于設(shè)備端的需求變化才對,。

然而事實(shí)確是相反的,，也就是說地產(chǎn)降幅與工程機(jī)械降幅的非同步性，甚至存在著逆相關(guān)性,。當(dāng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了問題,，一定不是數(shù)據(jù)的問題。我們回到市場一線,，房地產(chǎn)新開工面積不是房地產(chǎn)帶來的施工總需求,，而是代表著對于房地產(chǎn)的預(yù)期和終端建筑施工領(lǐng)域的熱度,。

而對于熱度和預(yù)期來說，其實(shí)是市場的主觀情緒,，這種情緒體現(xiàn)在新開工領(lǐng)域形成實(shí)物工作量需要時間,，但是一旦形成情緒，對于購買固定資產(chǎn)投資品的挖掘機(jī)來說,，其影響的傳導(dǎo)速度會非常短促,。

這一點(diǎn)可以部分解釋這種非同步性，另外還有一個原因,，就是房地產(chǎn)帶來的需求目前只占工程機(jī)械設(shè)備總需求的一小部分,，其背后也很復(fù)雜，筆者在此不展開,。

此外,，還有一種讓筆者很困惑的非同步性，主觀市場預(yù)期與實(shí)際市場銷量之間的反差問題,。

從2022年初到2023年8月,，在我們持續(xù)18個月的市場監(jiān)測中，國內(nèi)所有的被調(diào)研代理商沒有人對于國內(nèi)市場月度同比增速有持平或增長預(yù)期,。到了2023年9月,，在我們的調(diào)研樣本里首次出現(xiàn)了同比持平或者增長預(yù)期。

圖2  2024年9月和2023年9月國內(nèi)代理商對于當(dāng)月市場預(yù)期對比

而23年9月國內(nèi)挖掘機(jī)市場的同比降幅是-40.5%,，比8月還惡化了近3個百分點(diǎn),，但是8月和9月確實(shí)從之前-40%甚至-60%以上的負(fù)增長恢復(fù)到了-40%左右。也就是說這種持續(xù)銷量的大幅下降,，只有達(dá)到幅度在20個百分點(diǎn)降幅的收窄,，一線市場才有體感溫度改變的感受。

到了2024年3月之后,，我們在國內(nèi)市場的表觀數(shù)據(jù)上看到了同比增長，但是在代理商的主觀預(yù)期上仍然是超過一半的同比下降,，這當(dāng)然與代理商的區(qū)域性有關(guān)系,，因?yàn)閲鴥?nèi)仍然有四分之一左右的區(qū)域市場是同比下行，雖然降幅已經(jīng)明顯收窄甚至到了轉(zhuǎn)正的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。

此外,，終端市場代理商的主觀預(yù)期不僅與市場體感溫度相關(guān)，還與自身的生存和盈利狀況相關(guān),，如果企業(yè)自身是微利或者是虧損的,，那么即便市場回暖轉(zhuǎn)好，企業(yè)主也很難有積極的判斷和預(yù)期,。

筆者啰里啰嗦這些同步性與非同步性,，有啥意義呢,？意義僅在于讓我們能夠透過很多數(shù)據(jù)和信息表征，稍微客觀地認(rèn)知我們的行業(yè)和市場,。

還有一個值得研究的點(diǎn)就是更新邏輯,。依據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的保有量數(shù)據(jù)，截止到2023年底,，液壓挖掘機(jī)存量在191萬~206.9萬臺之間,，如果挖掘機(jī)產(chǎn)品的全生命周期籠統(tǒng)按照10年來計算，2014年9月之前的設(shè)備都已經(jīng)被淘汰了,，將國內(nèi)市場后面的銷量合計一下,，是153萬臺。

實(shí)際的設(shè)備淘汰與更新情況是極其復(fù)雜的,，但是我們可以依據(jù)常識來進(jìn)行判斷,，一是身邊客戶的設(shè)備超過十年機(jī)齡的有多少，或者超過五年,、六年機(jī)齡的設(shè)備有多少,；二是從實(shí)際施工工況來看，有多少設(shè)備在土方或者礦山作業(yè)中能夠用到十年……

這就意味著153萬臺也要打一個很大的折扣,，筆者認(rèn)為國內(nèi)市場的有效挖掘機(jī)存量,，也就是可以正常進(jìn)行施工作業(yè)的設(shè)備，最多也就在100萬臺的數(shù)量級上,。當(dāng)然這只是筆者一家之言,。

如果這個估計是靠譜的，那么意味著,，我們曾經(jīng)過高估計市場存量帶來的“過剩邏輯”需要進(jìn)行調(diào)整,，對于國內(nèi)工程機(jī)械市場的中短期未來，我們可能不必那么悲觀,，當(dāng)然,，也不必過于樂觀。

本文原載于《今日工程機(jī)械》雜志10月刊卷首語